投資學堂：比較便宜的股票

很多人都說，買股票要賺錢首先就要買一隻便宜的股票，但怎樣衡量股票的平貴？平的定義又怎樣決定？

其實最簡單的方法，就是看它的升值能力有多大，所謂平其實都是堆比較數字。

三個比較方法

或者用一個簡單的例子，我們走到街市去買生菓，大家能否分辨生菓啲平與貴呢？

如果我們用一個蘋果來跟蜜瓜比較，蘋果的價錢當然是較便宜，問題是兩者都不是同一類型的生果。

如果我們用蘋果跟蘋果比較，這樣就會好一點，但用普通一個蘋果來跟一個來自日本溫室成長的蘋果比較， 這樣是否又恰當呢？在這個情況比較之下，我們可能要衡量一下，用貴10倍的價錢買入一個新鮮清甜的日本蘋果， 是否物有所值。

第三個比較是跟時間作比較。 這一類蘋果去年賣多少錢，今年又賣多少錢，遇上大豐收的一年， 價錢在供應增加下， 特別平兼抵買。 這一個比較又有相當的意義。

將這個例子融‌入股票投資當中，衡量股票價值就可以有這樣的比較：

不同類型的公司作比較
不同的股票有不同的特性，例如有些公司如製造業，需要投資大量資金起工廠、買機器，做幾多才可以賣幾多， 一般業務增長較為平穩。 有一些如科技的軟件公司，資本要求相對較低，市場可以跨邊界，銷售不受生產線的影響。 如果拿這兩類公司的PE、PB直接做比較， 並不實際。

同類股票比較
如果用蘋果與蘋果的方法比較，公司可能因為它的規模、競爭力等， 享有優勢，股民願意以貴一點的價錢，這就是我們常稱的 “ 龍頭溢價”。這個因素長期都存在，股份從不便宜， 如果我們把同類的股票直接比較，龍頭的股票會長期偏貴，這樣的標準只會長期買入一些質素較次的股份。不過， 這樣也未必有問題， 只要較次的股票股價十分低， 有大幅的升值潛力， 回報也可能比龍頭公司高。

時間比較
如果我們選中一隻股票， 要衡量它的平與貴， 可以在不同時段的股值比較。 例如想買中電， 中電一般都從不便宜。 不過遇上股市興旺， 股民覺得公用股升得太慢， 所以紛紛換馬到其他熱門股， 這時，以PE或息率計， 都比以前扺買。

結語

要分析一間公司的價值便宜與否，可以有很多不同的方法，但最重要找同類公司直接比較，數字才較有意義。 其次， 長線投資的話要注意股票的質素，一間優質的公司即使買貴了貨， 短期出現調整， 日後也會有翻身的機會。如果我們貪便宜， 買了次貨， 短線投資或可以有收穫， 但作長線投資的話，一旦股價回落， 日後翻身的機會較難，或股價升值的速度也會比較慢。

此外， 另一個着眼點就是公司本身的升值潛力， 因為我們衡量一間公司的價值，多以公司過的歷史數字去計算，這已經是過去的數字，放在眼前就是公司未來能否繼續賺錢，賺更多的錢。今天買了的股票看似買貴了，其實可能用明年的角度看，今年的價值就是遠超所值，就如我們投資股票是投資未來，不是過去。