曾受到疫情打擊股價跌到落谷底的滙豐(0005) ，兩年以來股價一直跑輸大市，不過最近就吐氣揚眉，不單止跑贏眾多的藍籌股，更加跑贏了中資銀行股、本地的銀行股，甚麼美國上市的大型銀行股。
或者閣下又會問：何解滙豐變得咁威猛？
(註：這篇文章選輯自我們Patreon的內容，想緊貼市場脈搏，歡迎訂閱)
踏入2022年至今的個多星期，滙豐股價節節上升，升了12%，跑贏大市幾條街(恒指升幅只不是約為4%)，成為香港的藍籌股當中，僅次於中國海外(0688)及中海油(0883)，排第三表現最好的藍籌股。
銀行股在加息的預期下，都有唔錯表現，不過，滙豐的走勢似乎更加突出，比旗下的恒生銀行(0011)的8.2%升幅，跑得更快。細心研究下，至少有4大原因解釋呢個表現。
圖：滙豐近2年股價表現
4個原因撐起滙豐股價
1. 加息下經營環境轉好
近期在通脹升溫、加息的預期之下，各地的銀行股都能表現強勢。銀行業這類經濟敏感度高的股份，在加息的大趨勢下，經營環境會有改善，息差擴闊(借錢俾人收嘅利息，較給儲蓄小存戶的利息，兩者越拉越闊)，收入自然有改善。
2. 有望增加派息和回購股份
受到肺炎疫症影響，各地經濟大受打擊，收入減，派息亦會打折扣，加上為保銀行業的穩定性，歐美監管機構下旨令要保實力，限制派息及回購股份，這兩招一向是大型銀行股撐起股價的招數，這兩招被制止，銀行股變得更弱勢。
不過去年自多國的經濟相繼從谷底回升，銀行紛紛通過了壓力測試，獲得監管部門開綠燈，有條件回復派息或回購股份，所以在去下半年開始，銀行業開始有起色。進入2022年在通脹和加息的預期不斷升溫下， 走勢如虎添翼。
事實上滙豐行政總裁祈耀年去10月公布第三季業績時都講咗，會斥資最多20億美元回購股份。
圖：滙豐近5年派息走勢(資料來源：AASTOCKS)
3. 歐洲經濟復蘇
歐洲特別是英國，是滙豐其中一個主要市場，2021年歐洲各地經濟有改善，股市又出現不錯的反彈，滙豐股價亦都受惠。
4. 中國市場今年預期有睇頭
滙豐的另一個重要市場是香港，增長動力一向都來自內地，而踏入2022年，市場普遍預期中國為了保經濟，會推出一系列寬鬆的政策，推動經濟發展，中國經濟好，自然為滙豐業務增長帶來動力。
事實上，滙豐的強勢不限跑贏香港的同業，還跑贏了美國上市的大型銀行股。
圖：滙豐與美國銀行股表現(美股市場)
或者大家又會問，滙豐這個強勢可以持續多久？ 筆者沒有水晶球，而銀行業一向都是經濟敏感度比較高的股份，當疫情反覆而經濟增長不似預期時，這類股份回落的速度也會比較快，與此同時，投資滙豐亦都要留意會否受到中美之間的政治角力所牽連，股價表現或有頗大的波動，投資時要多加留意。
利申：筆者持有滙豐