解碼：回購股份真的可托市？

在大跌市當中，總會有公司做出一些動作來支撐股價，其中最常用的就是回購股份，回購股份是什麼呢？是否支持股價的靈丹妙藥呢？

在股市低迷下，不少公司都話要回購股份，長和系都時不時做回購，而大藍籌友邦(1299)都見密密出手，今年以來，呢啲股份都跟隨大市下跌，但跌勢就冇其他股票跌得咁驚人。

回購股份在美國更加常見，有興趣可以重溫早前的文章。

什麼是回購呢？

回購即是公司買回自己的股票，通常是一個正面的訊號，公司可能覺得自己的股票去到扺買的水平。如果公司持續有這種行動，股價相對上會穩定一些。這個動作跟發新股剛好相反，公司等錢使的時候，便會印股票，銷售新股集資，當公司擁有大量資金，又覺得自己的股票值回票價，便會在市場買回自己的股票。

回購有什麼作用呢？

整體來說回購股份有幾個功能：

1. 有助提升價值
   當公司的股價明明值10元，但股票市場的買賣價只是7元 ，公司用7 折價回購股份，然後用來註銷。股份數量少了，扣埋七折買入股票的開支，公司每股價值都會提升了。
2. 支撐股價
   回購的另一個好處是幫手消化市場的蟹貨，減少股份的沽售壓力，有助穩定股價，同時發放正面的訊息，話公司認為股價抵買。
3. 資金過多下的使錢方法
   公司擁有大量資金，又沒有大型投資項目時，會有兩個做法，一是送大禮，大派股息，或是用來回購股份，把錢從公司儲備轉回股東手裡。這樣做回購也可能有負面的效果，令人覺得公司沒有大作為。
4. 財技其中一個招數
   回購股份可以幫管理層執靚數字。一些反映管理層質素的指標如每股盈利，會因為股票數量減少，而被推高了，數字越高，大家以為管理層賺錢能力提高了。我們日後會再解釋這個分析方法。
   

結語

總括來說，回購股份對小股東來說，可以是利好、也可以是利淡的消息。如果公司真誠相信股價扺買，回購對公司有利，自然是好事。但如果只是托市、燒錢或財技的手段，就要小心，特別是如果公司借錢來回購，等於燒錢托市，這不利公司的財政健康。

值得一提的就是回購股份並不等於大股東增持股票，回購股份可以是大股東借公司來托市，如果大股東能夠拿出真金白銀錢來增持股份，這個會給市場一個更加好的訊息。