買中電、長建還是電能好？

在藍籌股當中，有五隻屬於公用事業的股份，包括中電(0002)、電能(0006)、長江基建(1038)、中華煤氣(0003)及華潤電力(0836), 其中前三家都有涉足電力、能源業務，雖然業務性質很不一樣，但不少人都似乎喜歡一併拿來研究。

近期我們亦陸續都收到不少網友的查詢，所以在此作一個簡單的介紹。讓大家多一些背景資料參考。

電能：長江基建的提款機

首先如果要介紹電能，其實都不用多講，這家公司的業務以能源為主業，大家都相信它是大股東長江基建的提款機，電能分拆電燈(2638)上市，收到了大量現金，在長江基建等錢使的情況下，不斷豪派特別股息，但又沒有什麼特別新投資項目，難免令人覺得有被陰乾之嫌。(大家想了解多一些這個佈局，可參考我們早前的文章我👉🏻解碼：投資長和系的機遇(二))

所以在此，倒不如多講一下長建及中電。兩家公司的股息差不多3厘多、4厘的水平，哪投資邊間好呢？

長江基建：進取的基建股

長江基建從事甚麼業務？有名大家叫，主要是投資於基建設施，包括能源基建、交通基建、水處理基建等等，業務遍及世界多個地方，包括歐洲、英國、澳洲、加拿大，以及中國和香港等。業務相對中電會比較分散。

資料來源：長建年報

長建是一家頗為進取的公司，多年來不斷有新收購項目，所以對資金不斷都有渴求，不過，公司多年來，派息都沒有受到影響，年年都有增長，為股東帶來穩定的股息收入，不過股價就受到歐洲及英國經濟情況及匯率影響，所以有較大的波動，英國是長建一個主要收入來源。

資料來源：長建年報

中電：業務成熟的電力公司

至於中電，除香港之外，中電在中國、澳洲、印度，以至台灣都有業務，經營電廠，包括風電、水電和燃氣發電等。不過，公司的收入主要來自香港。

值得指出的是中電在2017年，跟政府簽訂了新的利潤管制協議，中電同意把准許利潤回報率，由9.99%下調至8%，並會於2018年10月月生效，為期15年，每5年檢討一次。

新協議令到中電的准許利潤減少了，收入少了，派息也有機會受影響，不過，相對於另一家跟政府簽訂協議的港燈，中電的派息較為靈活，有條件維持派息水平，因為港燈的派息政策是把賺到的錢，百分百用作派息，而中電的派息大概只是把賺到的錢，分一半給股東，日後公司還有空間提高派息的比重。

中電在新協議下的派息能否維持，其實要視乎一些因素：1)管理層的取向，是否願意提高派息比率，維時現有的派息水平，2)公司業務會否繼續增長，除了香港之外，中電在澳洲、內地等多個國家及地區都有投資。

資料來源：中電年報

結語

中電足跡雖然也遍及世界各地，但論分散及進取則不及長建，中電的收入以香港為主，而香港的電力供應業務，進入成熟階段，所以派息和股價也會較為穩定。

以長線投資角度，兩家都屬於不錯的選擇，想穩健多一點點，中電可以是一個不錯的選擇，想收息之餘，股價都想有多一點升值潛力，可考慮長建，但股價的波動有機會比中電大，因為近年歐洲及英國的經濟發展都未算太穩定。