投資學堂：認識銀行股

美國步入加息周期之後，有一類股票特別獲投資者垂青，表現越戰越勇，這就是銀行股。不過，香港上市的銀行股也有很多類型，大家投資的時候，最好先搞清楚，對銀行股多一點認識，以免盲中中，坐船變了坐艇。

銀行的主要收入

1. 借錢(利息收入)
   銀行不少的收入來自借錢業務，例如把我們紅簿仔的存款收集好，再借出去。由於我們的存款利息比他們借出的利息為之低，銀行便可以賺取中間的差價，也即是息差。
   銀行的借錢業務包括貸款給業主，即是樓宇按揭業務，以及借錢給人做生意的商業信貸業務等。
2. 借錢以外的服務(非利息收入)
   這類業務包括投資、理財、保險及進出口貿易服務等。

投資銀行股要注意事項

銀行借錢給人買樓、做生意、投資，這種種業務其實跟經濟發展息息相關，所以銀行的收入跟主要服務地方的經濟，有着相當密切的關係。我們投資銀行股，自然要留意一下它們的主要收入來自什麼地方，當地的經濟情況如何，就可以了解多一點他們的表現。

用一個簡單例子，美國的經濟發展就跟內地有明顯不同。內地早幾年由於受到龐大地方債務困擾，外間擔心銀行借出去的錢不能收回，成為壞帳，所以近年以來，不少的中資銀行股表現比美國及香港的銀行遜色，不過，隨著中國金融業去槓桿的政策開始收到成效，這類股份又再受到市場的注視。

香港上市的銀行股，有不同的主要市場，例如以香港為主要業務的，包括恒生銀行(0011)、中銀香港(2388)、東亞銀行(0023)等，而大家熟悉的大笨象匯豐(0005)，部份主要收入來自香港及歐洲； 渣打(2888)的業務則以新興市場為主。另一方面，也有很多主要來自內地的中資銀行股(或叫內銀股)，包括建設銀行(0939)、工商銀行(1398)等等。

簡單來說，我們投資銀行股要分清楚幾部份：

1. 銀行的主要業務地方
   銀行的業務在那些地方，屬於中資銀行股，本地銀行股，還是國際的銀行股，以及當地市場的經濟發展情況，都要清楚了解。經濟表現差的話，借錢的活動會減少，與此同時借了錢的公司，還錢能力也大打了折扣，這會影響銀行的資產質素，即是多了一些收不回來的壞帳。
2. 息口趨勢
   由於銀行主要業務都是借錢，如果利息上升，銀行的經營環境會比較有利一點，息差也會拉闊。
3. 政府政策的影響
   由於銀行的業務跟經濟發展息息相關，受政府政策的影響較大，而早年的出現金融海嘯，造成全球經濟危機，主要由銀行及金融機構胡亂借貸所引發，所以金融海嘯之後，各地政府都對金融業加了很多限制，為銀行發展套上了緊箍咒，銀行賺錢能力大打折扣。日子後過了，銀行業開始變得比以前健康，所以各地政府也慢慢地對銀行業的限制放寬了，這也形成近幾年銀行業的表現開始回復生氣。

這是一個整體關於銀行股的概述，至於如何分析個別的銀行股，我們日後再再跟大家詳細討論。